37 Cổ phiếu đang lỗ cũng phải bán theo luật đã đặt trước, không dựa vào mua thêm lúc xuống để san bằng giá vốn rồi gỡ lại
Người ta thường lãi thì bán, lỗ thì giữ. Trong hồ sơ mười nghìn tài khoản Mỹ, cổ phiếu đang lên dễ bị bán hơn cổ phiếu đang xuống hơn năm phần mười. Họ còn hay mua thêm mã lỗ, nhưng mã lỗ giữ lại năm sau bình quân kém các mã có lãi mà họ đã bán 3,4 điểm phần trăm.
Xem chi tiết
- Chi phí
Không tốn tiền. Phần khó là thừa nhận khoản này đã lỗ, rồi bán nó đi.
- Lợi ích
Nghiên cứu này xem toàn bộ hồ sơ giao dịch từ 1987 đến 1993 của 10.000 tài khoản tại một công ty môi giới phí thấp ở Mỹ. Tỷ lệ cổ phiếu lãi bị bán (PGR) là 0,148. Tỷ lệ cổ phiếu lỗ bị bán (PLR) là 0,098. Hai tỷ lệ chênh nhau 0,050, giá trị t trên 35. Tính theo ngày, khả năng cổ phiếu đang lên bị bán cao hơn cổ phiếu đang xuống trên 50%. Cũng nhóm tài khoản này mua thêm cổ phiếu lỗ tích cực hơn. Tỷ lệ cổ phiếu lỗ được mua thêm một lần là 0,135, cổ phiếu lãi là 0,094, giá trị t là 19. Nghiên cứu còn kiểm ý nghĩ "giữ lại thì sẽ lên lại". Kết quả ngược lại: trong một năm sau đó, lợi nhuận vượt của cổ phiếu lãi đã bán bình quân cao hơn cổ phiếu lỗ giữ lại 3,4 điểm phần trăm. Lợi nhuận vượt là phần cao hơn chỉ số thị trường. Tác giả còn lấy giá trị bình quân để tính một ví dụ. Cùng bán 1.000 đô la cổ phiếu, bán mã đang lỗ thay vì mã đang lãi thì lợi nhuận một năm sau đó cao hơn khoảng 4,4%. Trong 4,4% này có phần tiền tiết kiệm nhờ bán cổ phiếu lỗ để được trừ thuế sớm. Phần trừ thuế tính theo chế độ thuế Mỹ (Mỹ, 1987 đến 1993)
- Mức chứng cứ
A
- Nguồn
Odean T (1998). Are Investors Reluctant to Realize Their Losses? The Journal of Finance 53(5):1775-1798. https://doi.org/10.1111/0022-1082.00072
- Ghi chú
Mục này nói chuyện "bán hay không", còn mục 15 (không mua bán cổ phiếu thường xuyên) nói chuyện "đừng động tay hoài", nên hai mục không mâu thuẫn. Đặt luật trước rồi làm theo, theo kinh nghiệm của tác giả thì số lần động tay lại ít hơn; điều này nghiên cứu chưa từng đo lường. Mua thêm lúc giá xuống để san bằng giá vốn thì về toán không sai, mua thêm một chút thì giá vốn bình quân đúng là thấp đi một chút. Cái sai là coi đó là cách gỡ lại. Tác dụng thật của nó là làm tiền bạn dồn vào mã cổ phiếu này nhiều thêm, xem mục 19 (đừng dồn tiền vào một cổ phiếu). Đoạn trừ thuế tính theo chế độ thuế Mỹ, Trung Quốc không áp dụng nguyên được, phần còn lại thì vẫn đúng. Đây là dữ liệu tài khoản Mỹ thập niên 1980 đến 1990, còn chi phí giao dịch và chế độ thuế của cổ phiếu A đều khác. Đây không phải lời khuyên đầu tư.